暴漲暴跌中哪些醫藥股最值得投資?

    來源: 英才雜志 作者:丁景芝

    摘要: 2020年上半年,股市的熱點是吃藥。

      2020年上半年,股市的熱點是吃藥。

      全球新冠肺炎疫情的爆發以及海外疫情的愈演愈烈令市場提升了對醫藥醫療行業的關注度,上半年防護用品訂單暴增,診斷、治療涉及到的檢測、影像設備、血制品及CRO等板塊普遍拉動。

      在2020年下半年,醫藥股沒有延續上漲行情,反而整體快速下跌,原因很容易理解,前期上漲幅度太大,高處不勝寒。醫藥指數(CN6046.CN)從年初的1699.52點上漲至8月上旬達到最高點3124.97點,上漲幅度超過80%,然后一路回落到11月中旬為2423點,回落幅度22%。

      不過個股的表現分化很大,英科醫療(300677.SZ)從年初至11月12日上漲957%,而上漲9倍后其PE(TTM)僅為8.77倍,看來公司的業績上漲幅度更大。英科醫療從事的是在疫情中所需的防疫物資。有很多醫藥醫療企業的業績、市值雙增是由于疫情帶來的雙重提升效應。

      在今年,有很多醫藥股主營業務呈現較高質量的增速,公司的凈利率保持較高的水準,同時為投資人帶來了豐厚的投資回報,這樣的醫藥權重股對市場的貢獻較大。

      《英才》綜合ROE、銷售凈利潤率、區間漲跌幅、市值規模、營收增速等多個因素,精選多個在2020年綜合實力表現優異的分支領域,包括醫療服務、創新藥、CXO、基因檢測、疫苗等,精選其中的上市公司梳理該分支的成長邏輯。

      醫療服務:愛爾眼科、通策醫療的復蘇

      上半年,由于愛爾眼科(300015.SZ)從事的眼科醫療服務的特殊性,業務受到疫情極大拖累,相關眼科需求普遍延后,直到疫情緩解后,其業務才開始恢復。2020年前三季度,愛爾眼科實現營業總收入85.65億元,同比增長10.78%;歸母凈利潤15.46億元,同比增長25.60%。不過,愛爾眼科的業績增長也與其新并表了30家眼科醫院有關,并表的凈利潤有6000萬元,這樣看來,愛爾眼科自身已經恢復了業績成長。愛爾眼科其業務邏輯是通過新設與收購方式獲得眼科醫院,也通過設立并購基金方式在體外培育眼科醫院。隨著旗下眼科醫院數量的增加,形成規模效應及品牌效應。

      通策醫療(600763.SH)從事的口腔醫療連鎖企業,2020年前三季度實現收入14.52億元,增長2.22%,歸母凈利潤3.96億元,下降0.98%。從收入來看,兒科是增長最快的科室,種植和正畸分別增長26.3%和23.0%。

      無論是愛爾眼科還是通策醫療,兩家企業的成長邏輯相同,患者原來對眼科和口腔的問題并不重視,普通患者不愿為改變生活狀態付出更多的成本,隨著消費升級,國人對眼科及口腔診療的接受度提升,因此之后的產業形態才造就成就千億企業的機遇。

      正是因為其成長邏輯相同,兩家企業的市盈率、區間漲幅、ROE甚至毛利率都類似,不過通策醫療的凈利率顯著高于愛爾眼科,看來是期間費率不同所導致。愛爾眼科已經形成一定的規模效應與品牌知名度,而通策醫療的規模正在發展,同為ToC業務,面臨市場極度分散的情況,形成規模效應才能聚攏更高的人氣和品牌知名度。

      基因檢測:達安基因、華大基因受益新冠試劑檢測

      2020年新冠疫情下,市場對于核酸檢測試劑盒及核酸檢測儀器、相關耗材的需求量大幅度增長,達安基因(002030.SZ)和華大基因(300676.SZ)賺得盆滿缽滿。

      達安基因前三季度實現營收35.6億元,同比增長363.61%;凈利15.37億元,同比增長1817.41%。華大基因前三季度實現收入67.5億元,同比增長225.8%;歸母凈利潤27.1億元,同比增長901.7%。兩家企業從利潤率的角度來進行對比的話,達安基因更勝一籌,可能的原因是華大基因的全球化戰略,華大今年在海外共建火眼實驗室58個,分布在全球17個國家和地區,每天檢測的通量超過20萬人份,同時華大的核酸檢測試劑盒已經銷往180個國家。業務的地理面積更廣,期間費率更高也無可厚非。

      達安基因和華大基因的ROE都很可觀,59.11%、48.9%的高收益率令投資人樂得合不攏嘴。

      與之業績步伐雷同的是其股價,達安基因從年初的9.71元最高上漲至51.2元,上漲超4倍。華大基因從65.46元上漲至最高199.4元,后即使回調,也有92%的漲幅??磥?,業績的支撐是一大助力。

      不過,新冠檢測試劑對業績的拉動能持續多久,也成為投資者的主要顧慮,鑒于新冠疫情的常態化及疫苗的普及率等問題,2021年其需求仍在,不過由于競爭格局、產品定價等不確定因素,核酸檢測產品對公司業績影響的持續性無法合理估計。那就要看,各家公司的常規業務的恢復以及發展潛力了。

      疫苗:智飛生物、【萬泰生物(603392)、股吧】受益HPV疫苗供不應求

      2020年疫苗股非?!盎馃帷?,不僅是對新冠疫苗的預期,還在于面對愈演愈烈的疫情,投資者都將眼光放到唯一能消滅傳染病的藥品,那就是疫苗,而且疫苗的專業性以及準入門檻令投資人發掘這一領域的投資價值。

      不僅是市場熱度,疫苗企業的業績增速也飛快。智飛生物(300122.SZ)前三季度實現營業收入110.50億元,同比增長44.14%;實現歸母凈利潤24.79億元,同比增長40.59%。萬泰生物(603392.SH)前三季度實現營業收入15.99億元,同比增長92.61%;歸母凈利潤為4.67億元,同比增長273.23%。將兩家企業放在一起,主要是因為兩家企業2020年的成長邏輯主要都是由于HPV疫苗。HPV疫苗是女性的福音,也是國內消費者認知度很高的疫苗,從進入國內市場至今,持續供不應求。智飛生物獨家代理默沙東的HPV4價、9價疫苗,這一代理業務在2019年為智飛生物帶來了80億元左右的營收。國產2價HPV只有萬泰生物于2020年1月正式獲批,截至10月22日,萬泰生物國產HPV2價疫苗批簽量為220萬瓶。

      該市場也被多家疫苗企業看好,包括沃森生物(300142.SZ)、康樂衛士、瑞科生物的9價HPV疫苗都在臨床研發階段。

      除去HPV疫苗,智飛生物還有其他自研疫苗,而萬泰生物還有新冠診斷試劑業務的加持。另外,要引起投資人注意的是萬泰生物的市盈率已經高出智飛生物一倍,請投資人注意風險的釋放。

      總體來說,疫苗企業的成長潛力與創新藥類似,還是在于公司的創新實力。

      CXO:凱萊英(002821)、股吧】、泰格醫藥醫藥研發外包受益

      泰格醫藥(300345.SZ)從年初走出了一路上揚的完美曲線,從年初的60.59元到11月中旬的124.61元,股價上漲幅度達一倍。另外,在資本市場,泰格醫藥完成H股上市,發行價100港元/股,募資金額達到107億港元,成為2020年以來亞洲醫藥生物公司IPO規模最大的項目。

      對于CRO企業來說,國際化非常重要,代表企業市場空間的可能性以及在全球市場的競爭實力?!癆+H”的模式,能為泰格醫藥帶來更多的競爭優勢。泰格醫藥前三季度實現營業收入23.0億元,同比增長13.27%;歸母凈利潤13.18億元,同比增長149.57%。

      凱萊英(002821.SZ)處于研發外包中的CDMO賽道,從業績來看,2020年前三季度公司實現營業總收入20.83億元,同比增長19.53%;實現歸母凈利潤5.06億元,同比增長38.12%。業績保持穩定增速,但在資本市場,凱萊英一度炙手可熱,獲高瓴資本的大力追捧。

      由于兩家企業都處于研發外包企業,泰格醫藥主要做臨床階段的研發外包,兩家企業的毛利率相較創新藥企業來說均不高,約在50%左右,但是行業所處的賽道景氣度較高。該賽道的成長邏輯在于中國是全球第二大醫藥市場,諸多利好制度包括優先審評審批、MAH制度等陸續出臺,創新藥行業研發投入不斷增多,這也利好了CXO行業。另外國內鼓勵創新藥企,在資本和制度方面予以傾斜,因此內需增大。外需+內需造就了泰格醫藥和凱萊英在資本市場的優異表現。

      創新藥:恒瑞醫藥貝達藥業創新藥帶來的生命力

      受疫情影響,國內的藥企在上半年發展并不容易。恒瑞醫藥(600276.SH)作為我國的創新藥龍頭企業也是如此,上半年全國醫院的手術量、門診量雙雙下跌,恒瑞的醫藥造影和麻醉業務頗受影響,不過恒瑞的三季報還是交出了一份漂亮的答卷。2020年前三季度,恒瑞實現營收194.13億元,同比增長14.57%;實現歸屬母公司的凈利潤42.59億元,同比增長14.02%。之所以能在短時間內能扭轉乾坤,主要在于恒瑞一直保持高研發投入,目前幾款創新藥在市場競爭力極強。

      2020年第三季度恒瑞研發投入33.44億元,營收占比高達17.23%。恒瑞醫藥上市的創新藥包括艾瑞昔布片、甲磺酸阿帕替尼片、硫培非格司亭注射液、馬來酸吡咯替尼片、注射用卡瑞利珠單抗和注射用甲苯磺酸瑞馬唑侖。其中卡瑞利珠單抗(艾瑞卡)已經獲批四項適應癥,在國內單抗產品中適應癥類型最多。另外,僅2020年,恒瑞醫藥就有43個臨床試驗獲批,其中有34個是針對惡性腫瘤的單藥或聯合治療方案。

      貝達藥業(300558.SZ)被稱為抗癌藥第一股,核心產品鹽酸??颂婺?凱美納)適用于肺癌這一大基數癌癥疾病的治療,自產品上線后為公司貢獻了超80億元的銷售收入。因為創新藥的競爭實力,其毛利率超過90%。10月12日,??颂婺岬谌齻€適應癥上市申請納入優先審評。另外,貝達藥業備受關注的便是鹽酸恩沙替尼的進度,鹽酸恩沙替尼是新一代ALK抑制劑,有傳言2018年就提交上市申請,但是仍未獲批。貝達藥業的市盈率超過恒瑞醫藥,不過其也經常因為單一產品為市場詬病,看來其未來的成長價值還要看公司的研發實力及研發進展了。

      

    關鍵詞:

    疫苗,醫藥

    審核:yj138 編輯:yj127

    免責聲明:

    1:凡本網注明“來源:***”的作品,均是轉載自其他平臺,本網贏家財富網 www.3302084.buzz 轉載文章為個人學習、研究或者欣賞傳播信息之目的,并不意味著贊同其觀點或其內容的真實性已得到證實。全部作品僅代表作者本人的觀點,不代表本網站贏家財富網的觀點、看法及立場,文責作者自負。如因作品內容、版權和其他問題請與本站管理員聯系,請在30日內進行,我們收到通知后會在3個工作日內及時進行處理。

    2:本網站刊載的各類文章、廣告、訪問者在本網站發表的觀點,以鏈接形式推薦的其他網站內容,僅為提供更多信息供用戶參考使用或為學習交流的方便(本網有權刪除)。所提供的數據僅供參考,使用者務請核實,風險自負。

    版權屬于贏家財富網,轉載請注明出處
    查看更多
    下一篇: 沒有了
    • 內參
    • 股票
    • 贏家觀點
    • 娛樂
    • 原創

    鋰電池概念走強 鐵鋰正極漲價 龍頭企業有望受益

    鋰電池概念20日盤中震蕩拉升,截至收盤,天合光能大漲近16%,天齊鋰業(002466)、中鼎股份(000887)、澳洋順昌(002245)、萬向錢潮(000559)等漲停,

    高毅再度發聲!已向中證協投訴并發送律師函!存在違規減持?首度回應兩大股票投資始末

    遭謠言攻擊的百億私募高毅資產,再度發聲!20日上午,高毅資產在線上召開了媒體溝通會,高毅資產合伙人、首席合規官朱可駿在會上表示,高毅決定對首先在微博發布所謂“GY...

    天信投顧:主線回歸 下周這個位置要特別關注

    今日市場點評:周五滬深兩市各股指開市漲跌不一,其中滬指小幅低開,而創業板股指小幅高開。開盤后各股指均呈現向上拉升的走勢,其中滬指重新逼近近期的高點;而創業板股...

    和信投顧:指數進入攻擊陣位反彈能否持續? 兩大主線將領導跨年行情

    【盤面觀點】今日兩市小幅高開后前期熱點板塊紛紛起舞,三大指數震蕩上行集體翻紅,行情中軸線緩慢抬高,創業板帶頭領漲。

    早知道:2020年11月20號熱點概念與題前瞻【附股】

    周四,指數全天震蕩走高,兩市個股漲多跌少,漲幅超9%個股不足50家,市場賺錢效應一般。

    早知道:2020年11月19號熱點概念與題前瞻【附股】

    周三,指數延續分化,呈滬強深弱格局,創業板指跌近1.5%,兩市個股漲多跌少,漲幅超9%個股逾50只,市場總體賺錢效應一般。

    死亡保險有幾個險種類型,死亡保險一般能賠多少?

      大家都知道死亡保險,但是死亡保險的種類很多,有很多大家可能不太了解,但是如果知道了死亡保險的險種有哪些,就知道哪種保險比較好了。那么,死亡保險有幾個險種類...

    公司債發行主體主要有哪些,公司企業債券該如何進行分類,融資特征主要有哪些?

    公司債發行主體主要有哪些?下面就和小編一起來看一下,公司債具體的發行主體有哪些,同時對什么是企業債券,企業債券該如何進行分類進行細致的了解,除此之外,還可以對...

    股票軟件《贏家江恩證券分析系統》

    免费下载东北麻将 (★^O^★)MG银行抢匪2app (*^▽^*)MG秘密行动游戏规则 天地人娱乐平台 e球彩总进球数开奖号码 黑龙江22选5大星走势图 (★^O^★)MG进击的猿人在线客服 白小姐图片一肖中特135期 (★^O^★)MG真爱_官方版 九龙心水二肖中特 (*^▽^*)MG狂欢节_稳赢版 (^ω^)MG西部边境怎么玩容易爆分 楚天风彩30选5开奖号码是多少 (★^O^★)MG水果大战送彩金 买体彩25选5 河南22选5今晚开奖结果 亿客隆